本期嘉宾
邓宁
鼎鑫资本合伙人
鼎鑫资本是一家专注于股权投资的专业投资管理机构。截止至2016年12月，公司存续备案基金18支，存续管理规模68亿元，累计管理规模过百亿，并于2016年6月获得深圳市政府的股权投资机构金融发展专项奖励500万元。
合伙人既往就职于国内顶级投资机构，团队成员拥有注册金融分析师、注册会计师、法律职业资格、基金从业资格等各项证书，拥有金融和产业的复合从业背景。主要投资领域包括：医疗健康、消费升级、高新技术。
背景内容
近日，三板做市指数触底1002.87点，12连阴的大环境导致不少公司股价反复无常，更有甚者出现“大跳水”。从今年初时的1.20元/股，到2月8日“跳涨”400%至6元/股，再到9月跌至1.20元/股，这支桃花源（836896）似乎已不再是“桃花源”，反而被暴露在市场的关注之下。
桃花源主营水稻种子研发、生产和销售，值得注意的是“杂交水稻之父”袁隆平正是公司的股东之一。众所周知，农业尤其是种子繁育行业风险系数较高，较为容易出现退化的现象，成活率比较低。但凭借“杂交水稻之父”袁隆平创立的“院士专家工作站”作为公司最大的专家顾问团，以及与华大基因等A股上市公司开展合作，桃花源2017上半年实现净利润754.78万元，同比增长18.40%。
然而在9月15日和9月18日两个交易日，桃花源4.39元/股的开盘价没能守住多久，一路下跌至1.25元，跌幅达到了71.07%。路演君发现，2月份桃花源曾与做市商以6元/股发生交易，对应市值为6.05亿，PE高达50多倍。第一路演数据显示，2月底桃花源以3元/股的价格，向3名机构投资者发行800万股，最终募集1569万元。短短半年，桃花源市值已经蒸发掉4个多亿，被“套牢”的投资者欲哭无泪。
路演君了解到，9月13日桃花源曾经披露了一份《股票解除限售公告》，其中提到自9月15日开始，占总股本42.98%左右的股票将解除限售，不少市场人士推测大股东抛售股权这才是导致桃花源股价“大跳水”的元凶。随着新三板市场持续遇冷，做市商50倍、60倍的PE报价，令大股东说走就走的限售股解禁，挂牌企业的市值管理又该如何进行？
鼎鑫资本合伙人邓宁在接受路演君采访时表示，当前市场上所谓的“行情低迷”其实是一种两极分化的现象，目前新三板挂牌企业已经到达1万多家，虽然投资者可以在新三板创新层筛选出来可以转板上市的好公司，但是因为新三板过去的门槛比较低，所以也存在大量业绩不太好的企业。可见，未来新三板将呈现“两极分化”的现象，优秀的公司将会越来越好，而经营一般的公司经过市场验证就会被淘汰，所谓新三板的股价其实并不能反映出企业的真实水平。
邓宁认为，市值管理关键还是要回归企业本质。众所周知：市值=市盈率X净利润指标。若要实现良好的市值管理，大部分新三板企业更应该扎扎实实去做好工作，把企业业绩做好，毕竟新三板公司与A股上市公司还是存在较大不同。虽然A股是一个高度分散化的市场，可以通过宣传企业形象等做法进行市值管理，但是对于大部分新三板或者主板企业而言，业绩才是最重要的。
邓宁还表示，由于新三板基本上是机构投资者，不像A股的投资情况较为分散，所以股价并不能完全代表企业的业绩。在受到业绩波动的情况下，尽管企业可以发行公告或者通过公关手段来解决，但对于尤其是新三板中的好企业，没必要去在乎短期的市值波动。新三板最大的作用还是在于推广企业，过去资本市场上有一些比较好的公司难以被覆盖，而挂牌新三板就会对公众产生一个比较良好的宣传作用，不少优秀的投资机构也愿意在新三板筛选标的。其次，在新三板挂牌对企业财务规范性也起到一定督促作用。可见，企业即便挂牌新三板，在对待市价波动现象仍需放平姿态。
路演君认为，市值管理对于企业而言是推动公司价值最大化的重要手段，不仅是门“细心活”，更是一门“手艺活”。通过把企业更好展现给投资者，并在寻求企业内部发展平衡，从而实现企业价值的倍数增长。市值是由利润与市盈率共同决定，公司除了要经营好自身基本面，同时还需处理好公司各方面关系网络，最终帮助企业达到真实的价值水平。
