针对当下资本市场最大的热点——科创板，基金公司将如何从中挖掘投资机会？南方基金权益研究部总经理茅炜认为，科创板的投资机会主要在于电子、医药、通信、计算机、汽车、军工、机械、新能源等高端制造创新方向。
“今年以来，A股很多创业板公司已经涨了很多，是不是现在已经偏贵了？如果此时科创板上市，估值还具有吸引力吗？如果我们把计算机、通信、电子、传媒这4个行业拉开来看，基本上仍处于2014年以来历史低位区间。目前来看，其估值还是在中位数以下。科创板上市有利于目前A股整体科技股估值提升。” 茅炜表示。
针对科创板投资方向，茅炜认为，要把握产业趋势下的龙头公司成长。科技行业本质是三个周期的叠加：创新周期、经济周期、库存周期。创新周期决定了行业属性，由供应创造需求，在不断创新下，产业趋势能够助力龙头公司达到快速成长。创新周期有一定能力平滑经济周期和库存周期。
科创板基金未来重点投资方向有哪些？茅炜认为，从近到远，一个重要考虑方向是5G、互联网、人工智能。具体分析，通信投资从成长到周期的过程，5G是下阶段非常重要的投资增量，而且确定性非常强，也可以把它叫做新的基础设施建设。5G就是信息高速公路，从2020年开始这一投入非常大。消费电子基本是5年一个周期，下一个5年基本属于物联网设备的天下，5G为物联网运用提供了非常好的跑道，随着大数据、人工智能、5G物联网、云计算这样一些相关技术的成熟，社会会有希望进入一个精准数据的时代。
科创板当中半导体也是一个非常重要的投资方向。半导体是大国制造业崛起的基础，未来5年能看到非常明显的趋势是半导体产业由台湾、韩国向中国大陆转移，在国家大基金重点扶持下，相关公司一定能够走上发展快车道。
云计算和人工智能是另外一个细分的方向，这个目前可以说国产替代和自主可控的条件已经逐步成熟，不管是政策还是资本市场实现科技领域国产化的4个条件：1）品牌自主，2）市场掌握在自身，3）形成完整的产业链，4）形成中国技术的标准，这4个条件基本上已经具备，支持力度也在持续上升。
2018年下半年以来，医药行业利空比较多，但是依然看好创新生物医药，第一，医保控费倒逼，如果长期做仿制药，对医疗企业没有很好的盈利空间。第二，供给侧结构的影响。中国的老龄化催生了医保控费，会影响医药行业整体增速，从而倒逼企业转型升级。临床实验数据，仿制药一致性评价和新药的优先审评这些政策都引入了供给侧改革，会推动药品去突破研发的壁垒。第三，资金的关注，基本上可以解决新药研发的后顾之忧。细分领域的专科药是比较看好的方向。
科创板企业估值难度加大
很多科创板企业存在未盈利可能性，投资难度是否会加大？如何进行企业估值？
姚飞军认为，确实科创板企业以新兴产业、战略性产业的公司为主，且为了发挥其直接融资的功能，上市门槛相对于主板、创业板更加多元化和灵活。届时可能会存在不少还处在初创期的企业上市，不可否认会挑战传统的以盈利和现金流为核心的估值体系。投资难度将有所加大。但不变的是，依然需要秉持深度挖掘深度研究的原则，去筛选真正优秀、有壁垒且有发展空间的公司。这类公司可以放宽估值限制，无论是市值对标、PE、PS、PB都可以根据个体情况去分析，但没有壁垒、资质一般的公司，估值是无效的。
在风控管理方面，科创板和主板有何差异？
茅炜认为，总体来讲，两者风控大同小异，如果一定有所区别，是以下几个方面：第一，科创板的交易制度上跟主板有一定区别，尤其上市前5天，不设涨跌停设置，这个过程中，应该会有一定的风险控制要求；第二，科创板公司退市的时候，是直接退市，不会像主板上市公司退市有一个过程，所以对于公司的质量把握，尤其对于主营业务空心化的公司，会是更为关注的风险，这是跟主板比较大的区别。
